试析中小企业板对创业投资的影响
来源:网络 2008年4月8日 阅读:次
3.2 从弊来看 正如一个硬币有两面，任何事物都有其两面性，中小企业板虽然利益多多，我们也不能忽视其劣势所在。这也正是中小企业板既存在支持和呼应的力量，又存在担忧和缓建的意见的深刻原因 3.2.1 设立“中小企业板”有可能阻碍“创业板”的进 原先深交所暂停A股上市主要是为了再设立创业板市场。在深交所尚未有新的A股上市的条件下，深交所尚需为设立创业板市场而奔走努力，有关政府部门也还需考虑推进设立创业板市场的进程，由此，人们对设立创业板还有一个期盼；可一旦深交所可以重新上A股，不仅深交所对设立创业板市场的努力程度将明显降低，有关政府部门就设立创业板的压力也将大大减弱，而且一些人还可以“中小企业板”市场已经设立为由，对设立创业板市场的提议置之不理，甚至认为这种提议是“多此一举”，由此，设立创业板市场的前期努力基本上付之东流，同时，设立创业板的日后实践也将极难展开 3.2.2 发行5 000万股以下的社会公众股在中国股市中并非新事 1993年11月上海一次性就推出了10多家公开发行数额在2 000万股以下的公司；即便在1996年以后的“家数控制”和2001年以后的“通道制”条件下，首次公开发行新股数额在8 000万股以下的现象也时有发生。这样按照主张“改良创业板”说法，中国早就有了“中小企业股市”，以后再研讨设立创业板也是多余了。但事实上，10多年来，不论是证券监管部门还是股市投资者，没有任何人将那些上市公司视为“成长型中小企业”，也没有将由那些上市股票所形成的市场视为类似于创业板的市场。因此，从历史过程来看，主张“改良创业板”的人要么一无所知要么视而不见 3.2.3 内在机制的矛盾 我国A股市场受到计划机制的严重影响，而创业板市场的机制在很大程度上贯彻着国际规则，二者的实质性差别不可轻视。从中国25年来的改革开放实践证明市场机制不能够从计划机制中产生形成，也就是说创业板市场的机制不可能在A股市场的机制中形成。然而“改良创业板”却暗含着“创业板市场机制可以从A股市场的机制中逐步形成”，至于创业板市场的机制如何从A股市场中逐步形成又没有明确说清。这样如果按照“改良创业板”的思路展开实践，最终结果将是创业板市场不再设立 任何新生事物的产生都必须经过艰难的跋涉，综合以上利弊分析，我们清楚的认识到“中小企业板”的建立已是大势所趋，我们应该在其发展中克服其弊或化弊为利，“中小企业板”的创建终将为我国资本市场的建设写下重重的一笔 参考文献 1 李维雄，宋冬林．中国创业板［Ｍ］．长春：长春出版社.200 2 刘健钧．中小企业创业板分布推进战略［Ｊ］．中国创业投资与高科技，2003（11 3 杨俊龙．中小企业融资问题新探［Ｊ］．经济问题探索，2003（3） |
